时间: 2013-05-18    来源：中国文化报□□ 本报记者 刘妮丽

投资人名片:

刘纲是中国本土创业投资领域最早的参与者之一，2006年4月加盟深创投，担任京津及华北地区总经理，先后投资了乐视网、昭仪珠宝、东田造型、麒麟网、智美传媒等26家项目。

深圳市创新科技投资有限公司（简称深创投）成立于2002年，由深圳市政府出资5亿元发起设立，目前注册资本已增至25亿元，可投资能力高达100亿元，是国内规模最大的创业投资机构之一。目前为止，深创投接洽项目超过3000项，涉及投资金额超过300亿元人民币；累计投资项目200多项，总投资金额66亿元，平均年投资回报率（IRR）为36%。投资领域分布在制造业、化学工业、IT业、文化传媒产业。

目前主要股东包括深圳市国有资产监督管理局、深圳市星河房地产开发有限公司、上海大众公用事业集团股份有限公司、福建七匹狼集团有限公司、深圳市立业集团有限公司、广东电力发展股份有限公司、深圳市亿鑫投资有限公司、深圳市福田投资发展公司等。

深创投成立于1999年，目前管理资金约200多亿元，成立之后已投资400多家企业，目前在国内外上市的有87家，其中，在创业板和中小板上市最多。2008年，深创投投资了文化企业乐视网和麒麟影业，乐视网在2012年出品发行了好莱坞动作巨制《敢死队2》和《消失的子弹》，《消失的子弹》吸金1.5亿元,成为2012年第10部票房过亿元的国产影片，《敢死队2》顺利拿下北美票房冠军。麒麟影业则投拍了电影《画皮2》。

在深创投华北大区总经理刘纲看来，投资机构投资文化产业，本质是发现价值，发现那些具有成长潜力的文化企业。那么，投资机构如何寻找文化企业的潜力股呢？

投资机构如何发现潜力股

投资机构怎么看文化产业，刘纲总结了4个层面：

第一，从整个趋势和阶段来看，美国1980年的票房和我们去年总票房相当，美国经过了30年的时间才达到100亿美元的票房规模，中国用15年的时间就达到了。中国要实现电影工业500亿元，演出工业500亿元的目标，刘纲相信这个目标在未来肯定会达到。“这是我们认为中国电影包括演艺行业所处的阶段，这个阶段是我们投资最主要的原因和动力。”刘纲表示。

第二，驱动力。中国电影和演出市场发展的驱动力有几个层面：一是大国崛起，经济的发展一定会带动文化需求。二是消费升级的拉动，衣食住行解决了，会有更多文化需求。三是电影工业本身或者演出工业的内容制作能力，已经从模仿美国、模仿国际的阶段，开始进入到原创阶段，过去大片投入多、场面大、舞美好，但却是一个发育不周全的作品，而从去年开始文化作品开始大幅度接地气，已经进入到完全以市场为导向的阶段。四是渠道，电影发行渠道方面，中国屏幕数已经达到13000块，这是一个非常巨大的市场。

第三，在发行和宣发方面，互联网的力量介入之后，可能会导致中国电影的发行和宣发走出一条和美国不同的、超近路的可能性。

第四，技术。“美国电影工业大概有60%至70%的投资完全由后期完成，在IT技术、软件技术的推动之下，中国电影技术是有可能超越美国的，这当然是我们投资的一个重要原因。” 刘纲表示。因此资本大幅度介入电影业与演出业，在电影业和演艺业深创投都有一些尝试，如乐视网、麒麟影业。

微小型公司同样具有爆发力

“在选择电影企业时，我会关注两种类型的企业：一种是已经取得一定领先地位，在细分市场具有持续的生产能力；第二种是有非常强大的影视资源，比如由著名的影视人员创造的影视创业投资公司，如徐静蕾、姜文的电影公司。像这种有强大资源和知名度的影视人员创建的影视公司，虽然有很大的风险，但是，在非常强大的创投支持下，也具备很高的成功可能性。对电视剧公司，我看好营销能力和创意能力，以及对各个环节掌控力比较强的电视剧公司。其他的要么就是具备一定规模，达到相当的程度。在影视部分，如果是非常强的创意工作室，我们也可能会考虑作为早期的天使投资，前提是要拥有强大的创意能力。”刘纲总结。

在2008年深创投投资乐视网时，它并不是一个知名公司，那时已经有很多公司投资了优酷、土豆等，而且都是投资了上亿美元，2008年深创投投资了5200万元，结果乐视网实现了在中国创业板上市。上市之前，很多业内人士都不理解，怎么排名17位的网站也能上市？但它上市后，业绩增长非常快，市值在60多亿元左右。“关键是它的商业模式、它的团队，它对中国市场的理解是否透彻，它的策略是否精准。我们会非常关注一些微小型公司。”刘纲表示。

文化企业面临三大弱项

深创投此前投资创业板企业乐视网、麒麟网因某些原因被证监会中止审查，刘纲表示，深创投的投资行为并不受企业IPO进度的影响，仍会继续关注文化产业。在刘纲看来，IPO受阻透视出文化企业面临的不足，这些弱点导致业绩波动大、可持续性盈利能力差，文化类企业的不足主要体现在3点：

首先，内容制作的文化类创意企业与A股现有上市公司如华谊兄弟、光线传媒等并没有太大的差异性。拍更好的作品，比创意、比编剧、比导演，但总归比的都是人。在内容工业里，电影、电视剧公司都有已经上市的了，要比它们更强，或者在某些方面有所突出都很难。资本市场对内容工业企业的容量是有限的。

其次，文化影视类企业的发展特性和项目周期也决定了业绩的不连贯性。今年《泰囧》成功了，不代表明年光线传媒的业绩也很好。很多文化企业为了上市，有意在上市前推一些好的项目冲业绩报表，但未来几年项目的储备却不一定有，企业保持盈利持续成长是有难度的。影视、游戏、动漫类企业都面临这个问题。

第三，可能有一部分企业是为上市制造了“太平盛世”，即为了制造更好的业绩，项目是“催熟”的，存在一些不严谨情况，如收入确认不规范的问题。

基金创新适应文化项目

“很多创投机构对文化产业都非常关注，现在投电视剧和演出剧，也是我们的需求，不过，我们也要适应目前的形势发展，在基金的类型上做一些创新，我们正在酝酿成立针对单个影视剧或演艺项目进行投资的基金，改变过去单纯通过成为股东来参与投资的形式，更加直接和灵活地参与到影视投资中去。这种模式通常是通过某个主题文化资金的子基金来完成操作，改变了过去依赖上市等模式退出获利的单一模式，直接从影视项目中获取收益。同时，深创投通过设立政府引导基金，结合了专业机构、政府资源和民间资本的力量，形成了特有的“深创投模式”。现在，深创投通过建立40多只政府引导基金，铺设了一张覆盖全国的VC网络。

“通过资本的力量介入到中国文化产业这个有高期待的市场，也希望将中国5000年的文明，以丰富精彩的故事呈现给全世界，像古希腊时代的神话一样，通过投资人的参与和企业家的原创能力，使中国电影和演出走向世界。”刘纲表示。